進一步暢通融資協調機製 百億元級房地產專項紓困基金成立

盤活房地產業存量資產，上市公司和金融資產管理公司（AMC）在行動。1月9日，股份有限公司與中國信達資產管理股份有限公司及鑫盛利保股權投資有限公司（以下簡稱“鑫盛利保”）共同發起設立了房地產行業存量資產紓困盤活基金。母基金認繳總規模達200.01億元。

在業內人士看來，AMC在不良資產項目紓困及資產管理方麵具有業務優勢，其與房地產公司共同發起設立盤活基金，有助於進一步暢通房地產融資協調機製，助力房地產行業風險化解和存量資產紓困盤活。

200億元盤活基金成立

促進房企風險化解

根據公告，在上述母基金認繳的總規模200.01億元中，信達地產認繳100億元作為該基金的劣後級有限合夥人（占基金規模的49.9975%）；普通合夥人鑫盛利保認繳100萬元，占基金規模的0.0050%；有限合夥人中國信達作為優先級合夥人認繳100億元，占基金規模的49.9975%。

該盤活基金的名稱為信達紓困盤活（天津）企業管理合夥企業（有限合夥），合夥期限為8年。主要投資於房地產行業問題企業紓困、問題項目盤活，參與破產重整、法拍等特殊機遇投資，支持項目保交付和三大工程建設等。

在投資方式方麵，該盤活基金視具體項目情況，既可直接投資具體項目，也可以母子基金形式，通過引入產投人、其他資金方和合作方等另行發起設立子基金的方式參與投資。

對於此次共同投資事項，信達地產在公告中表示，是其促進房地產行業風險化解與良性循環，向不動產資源整合商戰略轉型的重要舉措之一，其主要針對房地產行業及上下遊企業的紓困需求，利用公司關聯方的功能優勢和資源稟賦，拓展項目機會，盤活行業存量資產，優化公司投資結構，創新業務和盈利模式。

“信達地產、中國信達等此次設立房地產行業存量資產紓困盤活基金，釋放出積極信號。”中指研究院企業研究總監劉水對《證券日報》記者表示，在過去實踐中，紓困主要以項目為主，本次盤活基金除用於問題項目盤活外，也將投資於房地產行業的問題企業紓困，將促進房地產企業風險化解。

上海金融與法律研究院研究員楊海平對《證券日報》記者表示，在政策頻出的背景下，房地產行業盤活的結構性機會增加。成立由AMC參與的存量資產紓困盤活基金，可以充分利用參與各方的優勢，拓展房地產存量資產盤活的模式，更好地管理相應的風險，總體上有利於提升房地產存量資產盤活的效能。

AMC持續精耕細作

創新模式為房企紓困

在房地產風險化解領域，AMC持續精耕細作，有著獨特的金融風險化解功能。此前，金融監管部門也鼓勵AMC、商業銀行等對出險房企進行紓困。

在具體實踐中，各家AMC房企紓困模式具有一定特色。中國信達充分整合內外部資源、力量，通過一係列創新舉措，運用“金融+地產”等模式，與旗下信達地產攜手，全流程介入受困房企的風險化解工作。

中國信達相關部門負責人向《證券日報》記者介紹：“在鄭州的操盤項目中，如天樾九章和未來公元，均是信達地產對出險的地方龍頭企業進行施救時接手的問題項目；時代國著項目更是由中國信達花費6.2億元法拍而來，接手前已停工兩年多。中國信達在鄭州的這種資產盤活組合模式，不僅有效隔絕了不良資產的法律風險，還通過協同紓困模式，為地產風險化解提供了新的思路。”

中信金融資產則兼顧地方政府、居民、銀行、受困房企等各方訴求，有針對性地為項目量身定製“一攬子”紓困方案。中信金融資產江蘇分公司相關負責人對《證券日報》記者表示，對於徐州市潘安湖紓困項目，公司成立了專項工作組，深入對接地方政府、國有企業及項目公司，通過“資產重組+管理重組”，盤活爛尾項目，形成了“項目隔離+聯動國資+引入資金+實質管控+聯合開發”的紓困模式，著力夯實項目各環節管控，切實加強項目管理，嚴抓項目質量，確保資金安全和項目品質。

楊海平建議，在“接管+委托代建”等模式基礎上，AMC可以探索多種盤活模式。通過與城投公司合作，在阻斷地區房地產市場風險過程中擔當操盤手並發揮職能。此外，AMC可以在房地產企業破產重整過程中發揮更加積極作用，並且通過參與房地產並購基金的方式，推進房地產項目公司的並購重組。

業內人士表示，未來，在AMC專項紓困支持下，或有其他問題房企以重整方式實現風險化解，將加速幫助出現問題的房企走出困境，有助於房地產市場健康發展。

（文章來源：證券日報）